Vor einigen Wochen emittierte die Société Générale ein Multi-Bonus-Zertifikat mit attraktiven Ausstattungsmerkmalen. Bei der Emission bot das bis zum 17.6.11 laufende Bonuszertifikat die Chance auf eine 35-prozentige Bonuszahlung bei einem 50-prozentigen Sicherheitspuffer. Als Basiswerte fungieren der DJ-EuroStoxx-, der Nikkei225 und der S&P-Index. Bekanntlich gerieten die Indexstände seit dem 7.1.08 ordentlich unter Druck. (Startwerte DJ-ESX50: 4.283,37, S&P500: 1.416,18 Punkte, Nikkei225: 14.500,55 Punkte)

Deshalb ist vielleicht gerade zum aktuellen Zeitpunkt besonders interessant, einmal nachzusehen, wie sich die Indizes entwickelt haben und wie sich die geänderten Parameter auf das Chance-/Risikoverhältnis des Zertifikates ausgewirkt haben.

Kurz zur Funktionsweise des Zertifikates: Sofern kein Index während der gesamten Laufzeit die Schwelle von 50 Prozent des am 7.1.08 fixierten Startwertes berührt oder unterschreitet, dann wird das Zertifikat am Ende zumindest mit dem Bonuslevel in Höhe von 135 Prozent des Nennwertes getilgt.

Da der Maximalertrag nicht durch einen Cap limitiert wird, kann die maximale Auszahlung den Bonusbetrag sogar überschreiten. Dieser Fall wird dann eintreten, wenn der Index mit der geringsten Wertsteigerung um mehr als 35 Prozent zugelegt hat.

Berührt hingegen ein Index die Barriere bei 50 Prozent des Startwertes, dann verfällt das Recht des Anlegers auf die Bonuszahlung und das Zertifikat wird am Ende mit der prozentuellen Wertentwicklung des Index mit der schlechtesten Wertentwicklung getilgt.

Bei Erstellung dieses Beitrages notiert der DJ-EuroStoxx50-Index bei 3.802 Punkten (-11,23%) der Nikkei bei 12.829 (-11,52%) und der S&P500 bei 1.310 Punkten (-7,48%). Das Zertifikat mit finalem Bewertungstag 17.6.11, ISIN: DE000SG0NE94, kann derzeit mit 91,81 - 92,81 Euro deutlich unterhalb seines Emissionspreises von 100 Euro gehandelt werden.

Somit errechnet sich derzeit bereits eine Seitwärts-Bonusrendite von beachtlichen 42,15%. Wegen des starken Einbruchs des Nikkei225-Index reduzierte sich der Sicherheitspuffer auf 43,48 Prozent von der bei 7.250,28 Punkten befindlichen Schwelle.

Dieses SG-Multi Bonus-Indexzertifikat könnte gerade für jene Anleger von besonderem Interesse sein, die davon ausgehen, dass die massiven Kursverluste der Indizes bald der Vergangenheit angehören werden. Die bereits deutlich gestiegene Bonusrendite von knapp 13 Prozent pro Jahr geht natürlich auf Kosten des auf 43 Prozent geschrumpften Sicherheitspuffers.