Die in den letzten Wochen von vielen Seiten zelebrierte Polemik gegen Zertifikate hat aufgrund der zumeist äußerst undifferenzierten Darstellung das Potential einer falschen Wahrnehmung und Beurteilung dieser Anlageklasse geweckt. Ist der Kauf eines jeden Zertifikats einem Gang ins Wettbüro gleichzusetzen? Nein! Das ist völliger Unsinn und dient vielleicht der Effekthascherei des ein oder anderen medial besonders Geltungsbedürftigen, hat aber wenig mit der Realität zu tun.

Viele Zertifikatestrukturen haben vielmehr den Sinn und Zweck, ein Aktienkursrisiko zu reduzieren. Nicht jeder Anleger kann beispielsweise für sich selbst ein Stillhaltergeschäft abschließen und den Einstiegskurs für seine Aktien dank der Vereinnahmung der Optionsprämie reduzieren. Ein Discountzertifikat bietet aber genau diese Absicherungsstrategie in standardisierter Form an. Auch Expresszertifikate bewirken in der Regel eine defensivere Anlagestrategie als ein Direktinvestment und haben sich in den letzten Jahren als beliebtes Anlageinstrument etabliert. Im Folgenden soll das derzeit zur Zeichnung stehende Express Zertifikat der HypoVereinsbank auf den DJ-EuroStoxx 50 betrachtet werden.

Basiswert ist der DJ-EuroStoxx 50-Preisindex. Sollte der europäische Leitindex am ersten Beobachtungstag (29.10.08) auf mindestens 90 Prozent seines Startniveaus notieren, kommt es zu einer vorzeitigen Rückzahlung des Zertifikates zuzüglich eines Kupons in Höhe von neun Euro. Konnte der Indexstand am ersten Stichtag diese Bedingung noch nicht erfüllen, verlängert sich die Laufzeit automatisch und der Investor hat am zweiten (28.10.10) beziehungsweise am dritten Beobachtungstag (28.10.11) erneut die Chance auf eine vorzeitige Rückzahlung zu den gleichen Voraussetzungen.

Der Kupon erhöht sich dabei um neun Euro je Laufzeitjahr. Sollte der DJ-EuroStoxx50 an keinem der Stichtage die 90 Prozent Schwelle erklimmen, so kommt zum Laufzeitende der Sicherheitspuffer zu tragen. Dieser bewirkt eine 100-prozentige Rückzahlung des eingesetzten Kapitals, falls der Index am letzten Beobachtungstag nicht unter 60 Prozent seines Startniveaus liegt. Für den Fall, dass die 40 Prozent Sicherheitspuffer am Laufzeitende nicht ausreichen, erfolgt die Rückzahlung auf Basis der tatsächlichen Wertentwicklung des Index.

Das HypoVereinsbank Express Zertifikat auf den Dow Jones EuroStoxx 50 Index, ISIN: DE000HV5AFF2, mit ordentlicher Fälligkeit am 4.11.11, kann noch bis zum 31.10.08 zu 101 Euro (inklusive Agio) gezeichnet werden.

Das Zertifikat bietet eine interessante Alternative zu einem Direktinvestment in den DJ-EuroStoxx50. Denn auch bei einem moderaten Indexrückgang ist das Erzielen einer stattlichen Rendite möglich, der Sicherheitspuffer in Höhe von 40 Prozent bietet einen zusätzlichen Vorteil gegenüber dem Direktinvestment in den Index.

Autor: Christian Dürr, C&F Certificates and Funds

Quelle: www.ZertifikateReport.de