In den vergangenen Tagen legte der Goldpreis im Gefolge des Ölpreises wieder zu, um diese Gewinne dann innerhalb eines Tages wieder abzugeben. Wer dennoch davon ausgeht, dass das Kurspotenzial von Gold eher beschränkt ist und in Zukunft sogar mit nachgebenden Goldnotizen zu rechnen ist, für den werden die Dresdner Bank-Reverse Zertifikate auf Gold von Interesse sein.

Am Beispiel eines kurz laufenden, währungsgesicherten Zertifikates mit Laufzeit bis 18.12.08 soll die Funktionsweise dieser Zertifikate veranschaulicht werden.

Bei diesem "auf den Kopf" gestellten Bonuszertifikat mit ISIN: DE000DR0Q1B0, befindet sich die Barriere bei 1.100 USD=Euro und der Bonuslevel bei 800 USD=Euro. Das Zertifikat mit Bezugsverhältnis 0,1 wurde beim Goldpreis von 925 USD mit 98,89 Euro emittiert.

Wenn der Preis für eine Feinunze Gold bis zum Ende der Laufzeit des Zertifikates niemals die Barriere von 1.100 USD berührt oder überschreitet, dann wird das Zertifikat gemäß der Formel: (200%*Basispreis-Bonuslevel)*BV mit (2*925-800)*0,1=105 Euro zurückbezahlt.

Bei Erstellung dieses Beitrages wird dieses Zertifikat mit 97,22 - 98,12 Euro zum Handel angeboten. Somit errechnet sich auf Sicht der nächsten sechs Monate eine Seitwärtschance von 7,01 Prozent. Da das Gewinnpotenzial des Zertifikates durch keinen Cap begrenzt ist, wird sich ein Kursrückgang des Goldpreises auf 800 Euro oder darunter beflügelnd auf das Veranlagungsergebnis auswirken.

Notiert Gold am Ende beispielsweise bei 700 US-Dollar, dann errechnet sich ein Rückzahlungsbetrag in Höhe von 115 Euro, was einem Ertrag von beachtlichen 17,20 Prozent entspräche.

Kapitalverluste können dann entstehen, wenn die Barriere bei 1.100 US-Dollar zu irgend einem Zeitpunkt während der Laufzeit berührt oder überschritten wird. In diesem Fall erlischt die Chance des Anlegers, am Laufzeitende in den Genuss der Bonuszahlung zu kommen und das Zertifikat wird gemäß der angeführten Formel getilgt. Notiert Gold bei Fälligkeit des Zertifikates nach der Berührung der Schwelle beispielsweise bei 1.000 Euro, so wird das Zertifikat mit 85 Euro getilgt.

Die Reverse Quanto Bonus-Barriere Zertifikate auf Gold der Dresdner Bank eignen sich konstruktionsbedingt für Anleger, die von nachgebenden Goldpreisnotierungen ausgehen. Da sich die Barriere beim vorliegenden Zertifikat noch in relativ weiter Entfernung vom aktuellen Spotpreis befindet, besteht auch bei einem moderaten Kursanstieg bis in die Nähe der Barriere die Chance, am Ende die Bonuszahlung zu erhalten.