Yen bleibt fest

Laut Analyse der Erste Group scheint der Yen im Gegensatz zum Schweizer Franken von seinen Höchstständen nicht mehr wegzukommen. Da die japanische Konjunktur sich momentan aber rapide eintrübt können makroökonomische Größen kaum dafür verantwortlich sein.

Die massiven Zinssenkungen in den USA haben hier sicher eine Rolle gespielt. Auch die Erwartungen weiterer Schritte der Fed sprechen für einen schwächeren Dollar. Dies sowie die Geldflüsse der Finanzmärkte dürften daher die "üblichen Verdächtigen" für die Stärke des Yen sein.

Aufgrund des niedrigen Zinsniveaus hat die BoJ wenig Spielraum, um hier entgegenzuwirken, und Gouverneur Shirakawa betonte zusätzlich, dass für das reibungslose Funktionieren der Geldmärkte ein positiver Zinssatz notwendig ist.

Die BoJ wird also sofern möglich eine Zinssenkung vermeiden, aber wenn sich die Lage deutlich eintrüben sollte, bleiben vielleicht nicht viele Alternativen.
Ähnlich wie für den Schweizer Franken, aber in ungleich grösserer Deutlichkeit gilt für den Yen, dass vor einer endgültigen Entspannung an den Finanzmärkten eine weitere Befestigung nicht auszuschließen ist,und auch weiterhin mit erhöhten Schwankungen zu rechnen ist. Wir denken, dass erst nach Beendigung des Zinssenkungszyklus und einer absehbaren Entspannung an den Märkten eine Gegenbewegung des Yen stattfinden kann.

Quelle: Erste Group