Merrill erwartet für Immos steigende Marktrenditen

Die meisten Immobilienunternehmen werden in ihren Ergebnissen des ersten Halbjahres 2008 sinkende Immobilienwerte ausweisen, erwarten die Experten von Merrill Lynch. Die Unsicherheit über die publizierten Net Asset Values (NAV) werde zudem noch steigen, da es schwer sein wird zwischen rationalen Argumenten für Rendite-Veränderungen (Lage an den Mietmärkten) und irrationalen Argumenten, wie etwa der Wahl des Gutachters, zu unterscheiden. Immerhin kommen mittlerweile weder Unternehmen noch Bewerter um das Unvermeidliche herum, findet Merrill Lynch.

So haben sich auch die Aussagen etlicher Vorstände in den vergangenen Monaten geändert, bemerken die Analysten. Hiess es ursprünglich, dass etwa lediglich die USA und UK mit steigenden Marktrenditen konfrontiert seien oder dass dies in Kontinentaleuropa ja durch höhere Mieten ausgeglichen werden könne, mehrten sich zuletzt die Anmerkungen, dass ein Anstieg um 50 Basispunkte lediglich erst der Anfang sei.

Noch nicht alle Aktien haben dies allerdings eingepreist. Daher sei es derzeit auch schwer, mögliche Outperformer unter den Aktien ausfindig zu machen, heisst es bei Merrill. Die einzigen "Buy"-Empfehlungen im Sektor gibt es derzeit für die britische Safe Store und die Big Yellow Group. Immofinanz und Immoeast werden mit "Neutral" eingestuft.

Quelle: www.boerse-express.com