Gold - Keine Ende des Bullenmarktes in Sicht

Die Mischung aus Inflation, Dollarschwäche, Ölpreishausse und konjunktureller sowie politischer Unsicherheit bieten einen idealen Nährboden für steigende Goldpreise, heisst es im aktuellen "Goldreport 2008" der Erste Bank. "Somit schätzen wir das Chance/Risiko-Verhältnis bei Goldinvestments nach wie vor äusserst positiv ein und erwarten mittel- und langfristig deutlich höhere Preisniveaus. Das Abwärtsrisiko hat sich jedoch seit Veröffentlichung des letzten Reports erhöht", so Analyst Ronald Peter Stöferle.

Der Goldpreis werde ganz klar von zwei Parametern getrieben: einerseits vom Zustand der Finanzmärkte und damit verbunden dem Zinsniveau, Inflationserwartungen und Währungen sowie andererseits dem Zustand der Realwirtschaft und damit verbunden der Produktion sowie der Nachfrage (in erster Linie durch die Schmuckindustrie).

Folgende Faktoren sprechen laut Erste Bank u.a. für einen weiter steigenden Goldpreis: Die angespannte Angebots-Nachfrage-Konstellation wird sich mittelfristig kaum bessern. Lediglich eine dramatische Abnahme der Goldimporte Indiens bzw. eine rasche Produktionsausweitung könnten dies verändern, dieses Szenario erscheint aus heutiger Sicht jedoch unwahrscheinlich. Zudem sollten das weiter sinkende Primärangebot sowie die vermehrte Nachfrage durch Notenbanken der Emerging Markets den Preis unterstützen. Gold und Edelmetalle sind die einzigen Asset-Klasse, die sich sowohl in einem inflationären aber auch deflationären Szenario nachhaltig behaupten können.

"An ein Ende des Bullenmarktes glauben wir nicht, nachdem der Markt im Vergleich zum letzten grossen Bullenmarkt (bis 1980) auf wesentlich solideren Beinen steht", so der Analyst. Die massive Unterstützung bei USD 850 hat sich bisher als robust bewiesen. Saisonal sei der Juni etwas schwieriger für den Goldpreis, ein Seitwärtslauf innerhalb einer Bandbreite von USD 850 - 950 wäre bis Ende des Sommers durchaus realistisch.

"Aufgrund dessen sehen wir nach wie vor ein attraktives Chance/Risikoprofil. Wir sehen in der aktuellen Konsolidierung eine schöne Kaufgelegenheit und erwarten mittel- und langfristig höhere Goldpreise. Die magische Marke von USD 1.000 Unze sollte in 2008 wieder deutlich überschritten werden, ab dem dritten und vierten Quartal sollten positive Seasonals den Kurs weiter unterstützen. Wir glauben, dass Goldanleger in 2008 und auch darüber hinaus ein äusserst attraktives Chance/ Risikoprofil vorfinden werden. Als erste Zielmarke sehen wir ein Überschreiten der Marke von USD 1.200, langfristig erscheint ein Überschreiten des inflationsbereinigten Allzeithochs von USD 2.300 durchaus möglich".