Finanzkrise lässt Direktinvestoren kalt

Im ersten Halbjahr 2008 verzeichnete die Oesterreichische Nationalbank im Rahmen ihrer Zahlungsbilanzstatistik aktive Direktinvestitionen von 9,3 Mrd EUR und passive Direktinvestitionen von 6,0 Mrd EUR. Diese vergleichsweise hohen Beträge deuten darauf hin, dass die Investoren ihre strategischen Ziele unbeeinflusst von der aktuellen Finanzkrise verfolgen und über ausreichende Finanzierungsreserven verfügen. Die Investitionen Österreichs im Ausland konzentrieren sich wie schon seit einigen Jahren auf Ost- und Südosteuropa, wenngleich Deutschland diesmal auf Platz eins liegt. Die Investitionen des Auslands in österreichische Unternehmen resultieren hauptsächlich aus nicht entnommenen Gewinnen bei bestehenden Beteiligungen und aus der Gewährung konzerninterner Kredite. Das Ausmaß an Eigenkapitalzuflüssen nach Österreich war hingegen gering.

Relativ unbeeindruckt von der weltweiten Finanzkrise scheinen die österreichischen Direktinvestoren. Ihre Investitionen in ausländische Unternehmen erreichten in den ersten sechs Monaten 2008 einen Wert von 9,3 Mrd EUR, das ist mehr als üblicher Weise in einem ganzen Kalenderjahr investiert wird. Dem neu investierten Eigenkapital von 6,3 Mrd EUR standen niedrige Desinvestitionen von weniger als 800 Mio EUR gegenüber. Die reinvestierten Gewinne - wie immer eine vorläufig geschätzte Größe - schlagen mit 2,6 Mrd EUR zu Buche, und die konzerninternen Forderungen legten um 1,2 Mrd EUR zu. Zu diesen Direktinvestitionen im engeren Sinn kommen noch der private Liegenschaftserwerb im Ausland von 100 Mio EUR und die Meldungen sogenannter 'Special Purpose Entities' - ausländischer Holdinggesellschaften ohne wirtschaftliche Aktivität in Österreich - im Ausmaß von 200 Mio EUR.

Wichtigstes Investitionsziel im bisherigen Jahresverlauf war Deutschland mit 2,1 Mrd EUR, das trotz des zwei Jahrzehnte dauernden 'Osteuropabooms' auch in der Bestandsstatistik seinen ersten Platz behaupten konnte. Auf den Rängen zwei bis sechs folgen mit der Ukraine, Russland, Kroatien, der Tschechischen Republik und Rumänien Länder, in denen in jüngster Vergangenheit immer viel investiert worden ist. Mit Investitionsvolumina von mehr als einer halben Mrd EUR sind auch noch Zypern, Italien und Ungarn in der Semesterstatistik hervorzuheben. Unter Branchengesichtspunkten verdienen neben dem dominierenden Finanzsektor vor allem Immobilienentwickler, der Energiesektor und die Lebensmittelindustrie Erwähnung.

Neben zwei Milliardeninvestitionen zeigt die Statistik der OeNB im ersten Semester 2008 knapp 70 Investitionen jenseits der Schwelle von 10 Mio Euro und weitere 150 Direktinvestitionen von mehr als 1 Mio EUR an frischem Kapital.

Auch die Investitionen ausländischer Unternehmenseigner waren im ersten Semester 2008 mit 6,0 Mrd EUR betragsmäßig überdurchschnittlich hoch. Allerdings entfallen davon 2,9 Mrd EUR auf die Schätzung der reinvestierten Gewinne und weitere 2,4 Mrd EUR auf die Gewährung zusätzlicher konzerninterner Kredite. Relativ gering waren hingegen der Zufluss an Eigenkapital (+780 Mio EUR) und das Ausmaß der Desinvestitionen (100 Mio EUR). Angesichts von Kapitalzuflüssen von 175 Mio EUR an 'Special Purpose Entities' und einer glatten Null für den Liegenschaftsverkauf an Ausländer ergibt sich für die Direktinvestitionen im weiteren Sinn ein Wert von 6,2 Mrd EUR.

Im Vergleich zu den aktiven Direktinvestitionen konzentriert sich die Herkunft des Auslandskapitals in österreichischen Unternehmen auf wenige Länder. Die große Rolle der reinvestierten Gewinne bewirkt das bevorzugte Wachstum bestehender Beteiligungen und stabilisiert die regionale Verteilung. Die wichtigsten Investoren im ersten Halbjahr des laufenden Kalenderjahres waren Italien, die Niederlande und Deutschland. Andere Länder, die als Investoren traditionell eine große Rolle spielen, wie die Schweiz und das Vereinigte Königreich, weiteten ihre Bestände nur unwesentlich aus, gegenüber den USA verzeichnet die Direktinvestitionsstatistik der OeNB sogar erhebliche Desinvestitionen von 1,7 Mrd EUR.

Quelle: www.oenb.at