Anz.

TUI - "Halten"


Die Analysten der Nord/LB haben die Aktien von TUI mit Halten bestätigt. Das Kursziel liegt bei 16,30 Euro. In der Touristik erwarte man im 2Q/08 ein deutliches Umsatzwachstum. Ursächlich für den deutlichen Anstieg sind die erstmalig enthaltenen Umsatzbeiträge von First Choice, die seit September 2007 konsolidiert werden. Ergebnisseitig rechne man mit Belastungen infolge von Restrukturierungskosten bei TUI Travel und der planmäßigen Amortisation von Vermögenswerten aus den Kaufpreiszuordnungen im Zuge des Erwerbs der First Choice, so die Aussage der Nord/LB. Zudem werden im 2Q/08 Buchverluste in Höhe von 150 Millionen USD infolge eines Sale-and-Leaseback-Verfahrens von 19 Flugzeugen durch die TUI Travel plc als Einmaleffekte verbucht werden. Insgesamt rechne man daher mit Sondereffekten in der Touristiksparte in Höhe von -234,2 Millionen Euro. Bereinigt um diese Effekte rechne man mit einer Verbesserung der EBITA-Größen auf -147 Millionen Euro (Vorjahr -179 Millionen Euro) u. a. infolge von Effekten aus den eingeleiteten Kosteneinsparmaßnahmen und Synergieeffekten. Bei der Schifffahrt gehe man von einem leichten Umsatzwachstum auf 1,47 Milliarden Euro aus. Spekulationen über den Verkauf oder ein Spinn-off von Hapag Lloyd sowie die Aufstockung von Aktien zweier Großaktionäre (Alexej Mordaschow und John Fredriksen auf jeweils über 15%) haben in den letzten Monaten den Kurs der TUI Aktie mehr beeinflusst als die operative Entwicklung der Sparten. Man rechne mit einer Entscheidung über Hapag Lloyd frühestens im Herbst 2008. Operativ rechne man in der Touristik nach einem soliden Verlauf im GJ 2008 vor dem Hintergrund der schwachen Konjunkturentwicklung mit einem verhaltenen Ausblick auf das kommende Jahr. Bei der Schifffahrt sollte sich aufgrund des aktuellen Drucks auf die Frachtraten und der konjunkturellen Eintrübung die Dynamik bei der Ergebnisverbesserung im Laufe des Jahres abschwächen. Insgesamt bestätige man daher das Anlageurteil mit 'Halten'.(© BörseGo AG 2008 - http://www.godmode-trader.de/ - Autor: Andreas Wolf, Redakteur)

Knock-Outs auf TUI
WKN Typ Laufzeit Strike Hebel
DB685G long 30.12.99 5,66 4,58

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