Anz.

Volkswagen - "Verkaufen"


Die Analysten von der Nord/LB haben die Aktien von Volkswagen mit Verkaufen bestätigt. Das Kursziel liegt bei 120,00 nach 150,00 Euro. Der Volkswagen-Konzern konnte mit den 9-Monatszahlen die Markterwartungen leicht übertreffen. Der Absatz legte um 6,2% auf 4,856 Millionen Fahrzeuge zu. Der Umsatz erhöhte sich um 5,5% auf 85,432 Milliarden Euro. Das operative Ergebnis wurde um 15,0% auf 4,919 Milliarden Euro verbessert. Unterm Strich verblieb ein Ergebnis nach Steuern und Anteilen Dritter in Höhe von 3,780 Milliarden Euro (+30,1%). In den 9-Monatszahlen fand erstmals auch Scania Berücksichtigung (ab dem 22. Juli 2008). Nachdem sich bei den Halbjahreszahlen noch alle Konzernmarken beim operativen Ergebnis verbessert darstellten, zeigen sich nun Schwächen bei Skoda, Bentley und wenig überraschend bei SEAT. Der Bereich Finanzdienstleistungen stagnierte in etwa. Operativ stark verbessert (auch besser als noch zum Halbjahr) zeigten sich die VW Pkw (+36,6%) und die VW Nutzfahrzeuge (+91,2%). Die EBIT-Margen der Marken Bentley, Audi und Skoda liegen nach wie vor auf recht hohem Niveau. Der Vorstand bestätigte den bisherigen Ausblick für das laufende Geschäftsjahr 2008, nämlich bei Absatz und operativem Ergebnis die Vorjahresergebnisse zu übertreffen. Ein neuer Ausblick für 2009 wurde bisher nicht mitgeteilt. Obwohl sich das Absatzwachstum in den letzten Monaten sukzessive verringerte, dürfte der Volkswagen-Konzern seine Ziele erreichen, wenngleich das 4. Quartal bereits Rückschläge verzeichnen sollte. 2009 werden sich die Wolfsburger auch nicht den allgemeinen Konjunkturproblemen entziehen können, so die Meinung. Der Aktienkurs sei gegenwärtig vom operativen Geschäft abgekoppelt. Bedingt durch Geschäfte mit Finanzderivaten könnte sich die Achterbahnfahrt der Volkswagen-Aktie in den nächsten Wochen noch fortsetzen, so die Einschätzung. Allerdings gehe man nicht davon aus, dass Porsche momentan eine 75%-Mehrheit bei Volkswagen anstrebt, sondern sich vorerst des Cashs aus den Optionsgeschäften erfreuen wird. Auf Jahressicht sollte der Kurs der VW-Aktie allerdings wieder in Relation zum operativen Geschäft stehen und zurückgehen. Man bestätige das Anlageurteil 'Verkaufen'. (© BörseGo AG 2008 - http://www.godmode-trader.de/ - Autor: Andreas Wolf, Redakteur)

Knock-Outs auf Volkswagen
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